|
|
| Рынки ценных бумаг |
|
Страница 22 из 50 Рынок выпусков, уже находящихся в обращении — это вторичный или торговый рынок. Торговый рынок муниципальных ценных бумаг состоит из нескольких сот дилеров (которыми, в основном, являются банки) и небольшого числа брокеров. Муниципальный Совет Управляющих, учрежденный в соответствии с поправкой к Закону о ценных бумагах от 1975 года, регулирует функционирование этого рынка. Средине доходы по долгосрочным казначейским облигациям, облигациям корпораций и муниципальным облигациям Доход от муниципальных облигаций не облагается подоходным налогом. Поэтому для лица, принадлежащего к 35%-ной налоговой группе, муниципальный доход в 6,5% соответствует налогооблагаемой ценной бумаге федерального правительства с таким же риском, приносящей доход, равный 10%. Как показывает эта диаграмма, доходы муниципальных облигаций до налогооблажения меньше доходов по другим рассматриваемым ценным бумагам. Доходы от ценных бумаг корпораций превышают доходы от казначейских ценных бумаг, поскольку, кроме налогообложения, здесь существует и кредитный риск.
Рис. 3.5 |
